Block está consciente de que você tem dúvidas, e não tem soluções prontas.

Block, que foi separado por vendedores de curta duração pela Hindenburg Research, ainda está provavelmente considerando suas alternativas legais. Ele emitiu uma declaração sobre preocupações de investidores comuns que deseja responder. Infelizmente, nenhuma das perguntas que ele deseja responder é “Como você não percebeu que estava lançando uma carta em dinheiro para um obviamente inautêntico Donald Trump?”.

Existe uma grande quantidade de informações no relatório Hindenburg que acusam Block de falhas na prevenção de fraudes. Para ilustrar o seu argumento, Hindenburg modificou os nomes de suas contas para “Donald Trump” e “Jack Dorsey” e, mesmo assim, eles conseguiram efetuar e receber transações. Além disso, possuíam até mesmo um cartão de débito em nome de Donald Trump.

Eu me perguntava: Como pode isso ter acontecido? O Block não quis me responder. Esta foi a maneira como ele me retrucou:

• Por que um usuário do Cash App poderia ter diversas contas?
• Quantos registros passaram através do seu sistema de autenticação?
• Quanto dos negócios do aplicativo Cash provêm de contas autenticadas de identificação?
• De que modo o seu procedimento de autenticação de identidade funciona?
• Você tem uma maneira distinta de se conformar em relação às outras pessoas?
• Quantos casos de fraude e comportamentos ilegais você tem em seu sistema?
• Como a perda de risco peer-to-peer da Cash App afeta suas finanças e como ela se modifica ao longo do tempo?
• Quantos recursos você destinou para sua iniciativa de conformidade?

Ok.

Descobrimos que alguns usuários possuem diversas contas, pois eles querem isso, e que as transações podem chegar a até 1000 dólares nos próximos 30 dias sem que seja necessária a verificação de identidade. O Block acredita que suas medidas de conformidade são equivalentes às de outras plataformas de serviços financeiros.

Existe um número de áreas onde me concentro, incluindo esse limite de 30 dias para a realização de transações. Parece que é fácil para os fraudadores criarem uma conta, usarem por até 30 dias e passarem para outra, não invalidando nenhuma das alegações de Hindenburg?

Mais bizarro ainda é isso: parece que a vida não tem um objetivo.

À medida que os clientes têm mais contato com o nosso sistema ou querem aproveitar produtos extras, como o Cartão Cash App, enviar dinheiro do saldo armazenado na Cash App ou realizar transações em valores mais altos em dólar, eles devem completar o nosso processo de verificação de identidade.

A existência do cartão de dinheiro “Donald J. Trump de Hindenburg” indica que, ou não é assim, a resposta é “nebulosa” de certa forma (ou seja, você necessita de vários produtos para passar na verificação de identidade), ou que há algo extremamente incorreto com o processo de confirmação. Block não aborda isso, e parece uma estranha omissão!

A questão da fraude é, de alguma forma, curiosa. Com efeito, a fraude ocorre em qualquer lugar que tenha dinheiro – sendo este o motivo pelo qual existem leis de prevenção à lavagem de dinheiro e o seu cliente. Contudo, o Block usa sua lista de negação para impedir as transações. O que alega Hindenburg é que a lista de negação da Block deveria ser maior. A resposta da Block foi de que a lista de negação é de 2% de todas as contas de transação. No entanto, isso não rejeita o argumento de Hindenburg. Não há nenhuma relação com as alegações feitas no relatório de Hindenburg.

Quando se trata de fraude entre iguais, o relatório de Hindenburg inclui uma acusação semelhante.

Durante os últimos cinco anos, este valor manteve-se em ou abaixo de 0,20% do volume de pagamento peer-to-peer aplicável e dos fluxos globais. O aumento visto em 2020 motivou algumas melhoras, e, no ano de 2022, a perda de risco de Cash App associada a vendas e marketing foi de 0,14% do volume de pagamento peer-to-peer aplicável e 0,12% dos fluxos globais.

Ok, mas como temos a certeza de que o Block está a calcular de forma correta? Outra vez, a indicação de Hindenburg é que Block está a trabalhar exaustivamente – deste modo, confiando nos seus próprios dados para refutar que… não refutar!

Minhas sobrancelhas se ergueram ao notar o número de horas que trabalhei.

Aproximadamente 44 milhões de contas foram comprovadas até dezembro de 2022, usando o número de Segurança Social como um identificador exclusivo para estimar o número de identidades nessa avaliação. Isso resultou em aproximadamente 39 milhões de números únicos de Segurança Social.

Então, alguns números de Segurança Social têm várias contas verificadas, e isso foi divulgado em seu 10-K. Contudo, ainda não foi esclarecido se o nome na conta precisa ser o mesmo que o associado ao número de Segurança Social. Isso é importante, pois há muitos números de Segurança Social disponíveis na web escura. A declaração não especifica essa informação.

Foi deixada para mim uma saudosa lembrança.

Os investimentos de conformidade da empresa aumentaram muito mais rapidamente do que o lucro bruto global, e também se tornaram uma porcentagem significativa das despesas operacionais globais da empresa.

A questão aqui é: “Que quantia você aplicou no seu programa de conformidade?” e Block não deu resposta. Algures existe um número no orçamento para isso, entretanto, esse ainda não foi observado. Pelo contrário, fomos informados de que os investimentos de conformidade aumentaram “duas vezes mais rápido que o lucro bruto global”. É fácil dobrar o tamanho de algo pequeno, mas não conheço o período de tempo que esse crescimento ocorreu.

A coisa surpreendente sobre esse não-resposta é que Block perguntou a si mesmo em seu próprio comunicado de imprensa. Se eu estivesse usando meu chapéu de abas e carregando um cartão de jornalista, eu não teria feito a Jack Dorsey, o CEO, uma pergunta difícil que o deixasse despreparado. Esta questão poderia ter sido facilmente ignorada ao invés de evitada. É chocante para mim!

Eu estou surpreso que o Block arquive o processo que estava ameaçando, visto que prometeu mais discussão sobre isso na próxima chamada de ganhos. Espero que os analistas façam algumas perguntas sobre isso, porque isso não é nada. Apesar de Dorsey falar depois de Hindenburg, ela não está desaprovando as alegações dele. Isso me diz que ele está tentando esconder o que está acontecendo. Talvez Dorsey seja um líder em mais do que um título.